2024年7月15日至19日期间，A股市场继续反弹，沪深300指数上涨1.92%，而富时中国国企开放共赢指数在市场风格轮动下小幅回调，微跌0.76%。此次市场波动背后是中国共产党第二十届中央委员会第三次全体会议于7月15日至18日在北京召开，会议提出一系列重要政策方向，其中包括“推动国有资本和国有企业做强做优做大”，以及“深化财税体制改革”。

全会强调，要加快国有企业改革，推动国有资本做大做强。投资者应密切关注国企改革相关机会。此外，会议明确提出，要完善中央与地方财政关系，增加地方政府的自主财力，拓展地方税源，提高市县财力与事权匹配度，适当增加中央事权比例，并强调不得违规要求地方安排配套资金。这些措施旨在缓解地方政府财政压力，增强其基础设施投资的可持续能力。

新一轮财税体制改革的目标是平衡中央和地方的财政关系，增加地方税收来源，减少部分投资负担，从而缓解财政压力，增强地方政府的基础设施投资能力。同时，改革有望强化中央事权，提高中央财政支出比例，释放中央政府投资潜力，推动更多有利于国家安全和长期发展的重大项目，如大型水电工程等。新一轮财税体制改革带来的投资机会，值得关注低估值的基础设施和能源行业央国企。

在石油石化行业方面，美国褐皮书指出，下半年经济放缓趋势将持续，加上近期美国大选带来的不确定性，“特朗普交易”引发的衰退担忧加剧，对油价有一定扰动。特朗普政府主张依赖传统能源实现能源净出口，并创造就业机会，若特朗普胜选，可能推动本土石油和天然气勘探开发，从而带动油服设备开支需求增长，相关设备厂商或将受益。

总体来看，新的财税体制改革不仅为缓解地方财政压力提供了方向，还为推动国有企业改革和发展提供了新的动力。在这一背景下，央国企的基础设施和能源行业或将迎来新的投资机遇，投资者应密切关注政策动向，把握潜在的投资机会。

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