人民币出现了奇怪的走势，现在居然跌破了7.29。

最近几天美元指数走低，显然这与特朗普大概率将重新入主白宫有关，在经济和政治的压力之下，美联储可能很快就将开启降息周期。

但是，美元指数下跌，日元上涨，其他不少非美货币也在上涨，偏偏人民币出现了下跌，短短两三个交易日，已经从前几天的7.26，变成了现在的7.29。

这到底是为什么？

有人说这可能与资金外逃有很大的关系。

因为官方公布的结售汇数据显示，今年上半年银行结汇小于银行售汇，逆差高达1,138亿美元，这就意味着买入人民币的规模小于卖出人民币的规模。

如果再结合这一段时间股市北向资金净卖出天数多于净买入的天数，可能更加印证了这一事实。

那这是不是说明今年的1~5月份中国累计抛售480亿美债，并没有取得稳定人民币汇率的效果呢？

其实并不是这样，只看这几天的汇率变化就作出结论，很容易出现错误。

今年以来人民币的累计跌幅也只是2.3%，对比日元、瑞士法郞、加元等主要西方货币来说，人民币的跌幅明显更小。

尤其与日元对比更加明显，我们持续的抛售美债，而日元以增持美债为主，只是最近两个月才开始抛售美债。

反映在汇率方面，我们对美元只是下跌2.3%，日元却下跌了11%，这还是日本央行在两次合计投入140,000亿日元救市之后的结果，否则日元恐怕跌幅更大。

那么银行的结售汇数据又应该怎么理解呢？

也许我们需要用一个更长的时间维度来看。目前的半年里，确实存在1,138亿的逆差，但是在前几年的数据却正好是相反的。

在2020年到2022年的三年里，顺差分别为1,587亿，2,676亿和764亿。

也就是说，去年的逆差687亿，和今年的逆差1,138亿，只不过是前三年顺差的基础下出现的。

而且没有任何数据能表明这些资金在哪里，不排除是我国加大了对外投资所造成的结售汇逆差。

但是另一个数据更能说明外资的走向。

从去年下半年开始，一直到今年的6月份，海外机构已经连续10个月增持中国债券，仅仅今年上半年的净买入金额就高达800亿美元。

这些资金有明确的流向，就是增持了我国的银行间债券，因此更加能说明外资的净流入。

而且进入我国债券市场的外资机构也一直都在净增长中，到上个月末累计已经达到了1133家境外机构。

其实对于外资会不会逃离我国市场，大家完全可以放心。虽然从局部来说肯定有流入也有流出，但是总体来说一定以流入为主。

因为人民币的升值趋势与未来美元下跌的趋势同样明显，两大货币的汇率一增一减，海外资金自然知道应该如何选择？

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