今年什么风格资产涨得最多？

如果从主题角度考虑，红利和AI是最热门的两个。

但如果用行业涨幅来衡量，银行板块几乎是断层第一。

该板块年内涨幅近20%，遥遥领先于刚刚翻红的沪深300指数（截至7月19日，涨2.44%）。

但这样表现出色的行业，让许多基金经理非常不适应，根据今年2季报的最新统计，基金经理截至6月末仍对该板块保持深度低配。

如果银行股持续上涨，基金经理们是否会面临一个前所未有的尴尬局面？

银行股涨幅一骑绝尘

往年，不少基金经理会自夸虽然负收益，但跑赢大盘指数。

今年这句话不好说了。

根据最新的统计，银行业“意外”成为今年A股场内表现最好的行业。

Wind数据显示，截至7月18日，年初以来，银行业涨幅超过18.26%，成为申万31个一级行业中涨幅最高的板块（下图）。

相比之下，基金重仓的公用事业股排名第二，涨幅约12.5%。

再往后，多数行业的年内涨幅在6%以下，乃至深度下跌。

2季度依然严重低配

但是，在银行股表现如此火热的情况下，主动权益基金仍未加仓银行股。

甚至，他们还在严重低配银行股。

根据Wind对2024年2季报的统计，主动权益基金（普通股票型与混合型）持有金融业股票市值占股票投资市值比3.17%。

只比1季报的3.15%，微增0.02%。

而这个配置比例，明显的要比基准指数里低的多！

以诸多基金经理乐于参考的沪深300指数为例，根据中证指数官网信息，沪深300指数中金融行业的权重占比约22.17%。

另一个，大量基金采用的基准指数中证800指数中，金融占比也接近19%。

这边是20%以上的金融指数权重，那边是3%上下的银行股实际配置比例，公募基金低配金融股的情况昭然若揭。

附：左图为沪深300行业分布，右图为中证800行业分布

主动投资还在跑输

低配强势股的结果就是，主动基金今年跑赢基准的压力越来越大。

直观的统计数据室，年初以来，沪深300跑赢偏股基金指数。截至7月19日，相较于沪深300指数2.44%的实际涨幅，偏股基金指数跌幅接近5%。

也就是说，银行股年内涨了18%，沪深300涨了2.44%，基金经理们加总在一起亏了5%！

这个真的有点不太好看了。

历史上曾经跑输

事实上，偏股基金在一定时间区间内跑输沪深300指数，早已不止一次。

而且多数都与银行板块逆袭有关。

例如，2014年4季度，沪深300单季度涨幅接近44.2%，远远超越同期偏股基金指数14.11%的涨幅。

当时也是非银金融和银行股暴涨，大幅超越其他板块（下图）。

再比如，2017年10月至2018年1月，也有类似的情况。

当时沪深300涨幅11.45%，偏股基金指数涨幅不到4.1%。

当时，银行也是在涨幅最靠前的板块之一。

可见，银行股逆势成为基金经理的“心腹之患”，不是一次两次了。

逆袭能维持多久？

不过，从历史上看，银行股逆袭公募基金的时间通常都不长，因而，也从未引起业内的充分重视。

但不可忽视的是，2024年以来，银行股跑赢指数已经长达七个月了，这可能是目前银行板块超越指数最长的一段时间了。

当经济和股市进入一个新的发展阶段，银行股和基金业绩的此起彼伏或许有了新的可能。

这段隐患短期内是否能解除？或者多长时间能解除？

实在是偏股基金未来的一个看点。

风险提示及免责条款

市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。