文丨惠凯‍‍‍‍‍

编辑丨承承‍‍

中国平安计划发行美元可转债，募资用于满足未来以金融为核心的业务发展需求等。

7月16日，中国平安股价下跌了3.15%。 中国平安是基金重仓股。iFinD显示2024年一季度末，有358只基金重仓平安A股，平安A股今年上涨了2.2%。

7月15日晚，中国平安发布公告称，公司计划发行美元可转债，募资用于满足未来以金融为核心的业务发展需求、补充本集团的资本需求，支持医疗、养老新战略发展的业务需求等；同时用作一般公司用途。

中国平安缘何此时发行美元可转债？

长江证券分析师认为，可转债利息较低，条款更灵活。而据彭博社报道，该笔可转债的预期年化票面利率是0.375%-0.875%，规模35亿美元，2029年到期，显著低于当前普通美元公司债的发债成本。募资投入到平安的医养生态圈业务，有助于推升获客、改善定价能力。

另外， 美元可转债兼具股、债属性，条款更灵活。 长江证券分析师认为，如果投资者选择转股，将改善险资的偿付能力、提升持续经营能力。

iFinD显示，截至2022年末、2023年末，中国平安的核心偿付能力充足率分别是166.36%、160.26%。

受新会计准则实施、股市和国债市场波动，以及业务规模扩张的影响，今年以来，部分险企的偿付能力充足率有所下行。iFinD显示，披露了一季度偿付数据的两家A股险资新华保险、中国人寿，一季度的核心偿付能力充足率均比2023年末有所下降，险企补充资本的迫切性较强。

由于估值低，以及再融资审核节奏放缓，部分险资加大永续债融资力度或实力较强的股东主动增资。 公开信息显示，2024年上半年近20家险企寻求增资及发债，有4家保险公司发行资本补充债和永续债超200亿元。

有业内人士指出，发行美元可转债不仅有利于支持企业的发展，也是充分利用外资的重要形式。

公开信息显示，2024年以来，京东、阿里巴巴、携程、紫金矿业等上市公司，尤其是不少龙头中概股都公开发行了美元可转债/可转换优先票据，比如阿里今年5月底公告计划发行50亿美元的美元可转债，2031年到期、票面利率低至0.5%；携程今年6月公告计划发行15亿美元的美元可转债。

部分险资PB破净

投资者期待注销式回购

在发布美元可转债发行预案的同时，中国平安还公告称，将注销一部分库存股。

公告显示，2021年-2022年8月，中国平安回购了1亿股A股股票，占公司总股本的0.56%。这部分股票原计划用于员工持股，“基于对本公司未来发展的信心，为维护广大投资者利益”，平安现变更股票用途、计划注销这部分股票（注销方案需董事会、股东大会的审议和金融监管总局的批复）。

值得一提的是，中国平安上次注销A股股份是在2023年6月，彼时注销了7000万股2019年回购的股票。

iFinD显示， 目前多数险企估值较低，有的处于破净状态。 除中国人寿PB（MRQ）达1.85，其他5家A股险资中，中国太保、新华保险的PB均位于1左右，其他3家破净。尤其是部分港股上市的险企估值较低。 受资本压力、监管审批等内外部因素的影响，实施回购的险资尚不多。

在近期召开的股东大会和投资者交流会议中，有不少股民表达了期待险企回购的意愿。例如中国人保今年6月底召开2023年度股东大会，有中小股东建议人保旗下的中国财险（2328.HK）回购一定股份（中国财险的最新市净率是0.8倍PB）。

至于中国太保，有投资者今年3月底通过互动平台提出，2024年不到4个月已有87家上市公司实施了注销式回购，比去年全年55家有所增加，回购注销金额也较去年有提升迹象，“请问公司注销回购什么时候开始？”太保方面回复称，“暂无回购计划”。

在A股险企中，天茂集团的估值最低，目前PB(MRQ)是0.41倍。今年7月8日，公司公告拟回购5000万元-1亿元金额的股票，回购价格不超过3.34元。在公告发布后，天茂集团出现小幅反弹，目前股价为1.7元。

（文中提及个股仅作举例分析，不作投资建议。）