部分基金公司旗下投顾品牌下半年观点汇总

华夏基金-华夏财富：新“国九条”及资本市场系列政策文件落地见效，将对2024年下半年股市产生积极影响，从产品供给、分红回报、监管规范等角度来看，资本市场投资端改革才刚刚开始，量变终将质变。

中欧基金-中欧财富：下半年市场仍面临挑战，但基本面自然回暖预计将为企业提供业绩支撑，对市场前景持乐观态度。板块方面，一方面看好红利和资源品，另一方面看好科技领域的投资。

华安基金-华安投顾：市场流动性环境好于年初，中长期可关注涨价博弈逻辑（航运、集装箱、公共事业）、有竞争壁垒和处于低位的龙头（消费电子、创新药）、产业题材机会（自动驾驶、机器人）。

南方基金-司南投顾：A股当前估值水平较低，具有投资性价比。行业方面，看好高股息、半导体等景气周期行业以及困境反转的中游制造行业。

（魏昭宇整理）

随着2024年下半年的开启，部分基金投顾产品加快了调仓换“基”的步伐。中国证券报记者发现，7月以来，华夏基金、交银施罗德基金、富国基金、招商基金等多家基金公司旗下的投顾组合调整了持仓策略，并发布了调仓报告。此外，多个投顾组合还基于对近期市场的研判，纷纷开启“发车”计划。

多个投顾组合在调仓报告中表示，对A股市场不必悲观，目前股指已经到达较低区间，后续进一步下跌的空间有限，长期来看A股市场配置价值较为突出。

调仓换基忙不停

近期，权益市场持续震荡，中国证券报记者通过梳理基金公司在雪球基金、天天基金、蚂蚁财富等各大基金代销平台上的投顾组合信息发现，7月以来，有不少投顾组合更新了调仓动态，就部分产品进行调仓，积极应对权益市场所带来的新挑战。

7月8日，华夏基金旗下的华夏固收增强组合更新了调仓动态。在调仓理由一栏，华夏固收增强组合表示，考虑到当前市场成长风格较价值风格比价处于历史极端水平，而创业板企业整体估值偏低，今年业绩预计有所改善，因而小幅增加创业板品种的比例。债券收益率进一步下行至偏低水平，考虑当前经济依然处于偏底部区域，未来边际改善的概率较大，小幅降低债券部分的久期。降低中长债基的比例，增加短债品种的比例。

7月3日，富国基金旗下的富国双子星股债均衡更新了调仓动态。整体来看，该组合适当提高了债券型基金的配置比例，对交银增利债券A/B、富国产业债券A、交银裕隆纯债债券A等产品均有加仓。权益类产品方面，该组合对国泰金泰灵活配置混合C、宝盈消费主题混合、富国沪深300指数增强A等均有加仓。

同日，富国基金旗下的另一只投顾产品富国满天星追求收益亦更新了调仓动态。该产品的调仓说明显示，本次调仓整体仓位维持不变，降低了风格和行业暴露，板块方面适当增加了港股配置比例。调仓动态显示，该组合新增了一只基金——富国沪港深业绩驱动混合型C，同时对前海开源金银珠宝混合C、富国新材料新能源混合A、融通健康产业灵活配置混合C等行业主题型基金进行了减仓。值得一提的是，富国双子星股债和富国满天星追求收益均新增了富国互联科技股票C、汇添富高端制造股票C、淳厚现代服务业股票C等产品的仓位。

7月2日，交银施罗德基金旗下的投顾组合交银全明星更新了调仓动态。交银全明星在调仓理由一栏表示，近期权益市场成交活跃度降低，波动率持续低位震荡。因此在本次调仓中，组合适当调整成份基金结构，优选中长期超额收益明显且稳健的优质基金，力争在具备收益弹性的同时提升组合收益性价比。具体来看，交银全明星对宝盈品质甄选混合C、交银数据产业灵活配置混合C、华安优嘉精选混合C等产品均有加仓，新增了南方兴盛先锋灵活配置混合C、尚正竞争优势混合发起C、中欧融恒平衡混合C等产品的仓位。

“发车”动作频频

7月以来，多个投顾组合纷纷发布了新一期的“发车”计划。有业内人士解释，“发车”的功能与定投类似，但相对定投来讲更加灵活，不少投顾主理人会根据市场研判不定期“发车”，并灵活设定“发车”份额。“‘发车’的目的是希望在市场处于低位的时候能够多买一点，摊薄成本。”该人士表示，“如果一段时间内许多组合的‘发车’动作频频，那么也可以视为较为积极的市场信号。”

7月9日，交银施罗德基金旗下交银赢定投、交银全明星、交银指数星球等多个投顾组合均发布了“发车”计划。主理人表示，在热点范围逐步缩窄后，大盘价值和高股息风格或仍是市场主线，前期较为拥挤的格局近期有所缓解。建议有权益类加仓需求且风险偏好较高的投资者，通过纪律化的定投模式科学布局权益市场。

7月3日，富国基金旗下的富国双子星股债均衡、富国满天星追求收益等投顾组合发布了“发车”计划。主理人表示，在国内经济逐渐走出周期底部的大背景下，一旦海外流动性迎来拐点，A股市场有望迎来修复行情。富国稳稳星稳健理财、富国守护星稳健理财等投顾组合在7月2日也发布了“发车”计划。

此外，招商基金旗下的招商固收+星秀、招商行业掘金等投顾组合也在近期发布了“发车”计划。

市场进一步下行空间有限

谈到近期的市场调整，华夏财富表示，7月以来，市场风格演绎较为极端，当前权益相比于债券已经处于极度低估水平。从个股涨跌、市场估值和交易热度三个维度看，部分市场情绪指标已经处在极值水平，建议投资者保持适当的冷静和耐心。

债券市场方面，华夏财富在策略周报中表示，人民银行在多次提示长债风险后，上周“预告”借入国债。对于投资者来说，同样需要关注长债端的波动，降低持有久期。招商基金亦在投顾周报中表示，短期应注意回调风险，可适当缩短久期，保持组合灵活性及流动性。

展望后市，招商基金表示，当前A股对宏观风险与经济问题等中长期因素定价较为充分，后续市场进一步下行空间有限。但考虑到市场风险偏好仍处于低位，建议投资者聚焦低风险特征的稳健红利资产，以及政策产业催化密集的低估成长品种。此外，可考虑关注受益于改革预期和产业趋势共振的科技成长方向。