2024年6月29日，深圳证券交易所官网披露，深圳嘉立创科技集团股份有限公司(简称“嘉立创”)首次公开发行股票并在深交所主板上市审核状态已由“中止”更新为“已问询”。这表明嘉立创已完成招股书内容及2023年业绩数据的更新补充， IPO上市进程持续推进。

嘉立创

招股书显示，2023年，嘉立创实现营业收入67.48亿元、净利润7.38亿元，同比分别增长5.65%、28.96%，保持稳健增长的态势。从业务结构看，印制电路板(简称“PCB”)、电子元器件、电子装联(简称“PCBA”)业务是主要收入来源，其中高多层为代表的高端业务线成长性显现，拉动PCB业务收入和产能提升; PCBA业务增长较快，与PCB等业务协同性逐步加强;基于“客户同源”开展的机械产业链业务如FPC柔性线路板、3D打印、CNC制造、FA机械零部件商城等业务表现亮眼，为业绩贡献新增长点。

核心业务稳健增长

家电、消费电子、医疗设备、计算机、通信设备、汽车···，在生活生产中常见的电子产品设备中，使用功能的顺利实现离不开PCB的核心支撑。PCB硬板及软板是电子产品关键互连件，有“电子产品之母”之称。打造一块能直接用于电子产品的PCB，还需要通过PCBA将电子元器件装配到PCB上，进而实现电气连通。

截至目前，嘉立创已在电子产业服务链条完成一站式布局，提供PCB制造、电子元器件购销、PCBA等服务，为全球数百万客户硬件创新和产品研发提供“快交付、高品质、定制化、一站式”需求，年交付订单量超千万笔。

招股书显示，2021年至2023年，嘉立创营业收入59.55亿元、63.87亿元、67.48亿元，净利润7.64亿元、5.73亿元、7.38亿元。

在2023年外部形势复杂、全球经济整体疲软和电子产业需求增长放缓等因素的影响下，嘉立创整体业务仍保持稳健增长，营收规模持续扩大，净利润实现较快增长，体现了较强的经营韧性，发展基本面十分稳固。

从业务结构看，PCB、电子元器件、PCBA是嘉立创主要的收入来源。其中，PCB、PCBA两大业务的收入规模、毛利率均在2023年实现增长。

一站式布局显成效，新业务成长空间打开

电子产业具有产业链长、工序复杂、物料繁杂、参与者众多的特点，客户往往需要同时对接 PCB、电子元器件、机械零部件等材料供应商以及设计软件、电子装联、测试服务等服务提供商，方能完成所需产品的制作，面临较高的资金成本、时间成本以及试错成本等投入。

对此，嘉立创凭借先进的软件自研设计能力和五大自有生产仓储基地，打造贯穿前端客户服务、中端技术支持和后端智慧工厂全业务链条的“一站式产业互联智造模式”，构建硬软一体、协同优化的交付闭环，为客户提供覆盖EDA工业软件、PCB 制造、电子元器件、电子装联等电子产业链一体化服务，既能满足“高频次、小批量、多样化、短交期”特点的打样、小批量订单需求，也能满足“稳供应、高品质”特点的中大批量订单需求。

招股书显示， 2023年，嘉立创处理订单数量超过1450万单，较2022年同期增长约300万单，客户涵盖众多领域的知名企业、累计超千所国内外高校和科研机构。

这背后，嘉立创一站式布局成果正在逐步显现。招股书显示，2023年，PCBA带动实现PCB收入20970.99万元，相比于上年同期增长9259.36万元，对2023年PCB收入增长的贡献率为28.27%。

随着业务协同不断加强，嘉立创收入结构发生明显变化。招股书显示，2021年至2023年，PCBA业务分别实现收入 2.04亿元、4.31亿元和7.69亿元，占主营业务收入比例分别为3.52%、6.93%和11.76%，收入规模和占比均实现持续提升。

依托电子产业链一站式服务的成熟实践，嘉立创将“一站式产业互联智造模式”复制到了“客户同源、服务同质”的机械产业板块，陆续培育出3D打印、CNC制造、FA机械零部件商城等业务。

招股书显示，2023年，以机械产业链业务为代表的其他类型业务实现收入1.73亿元，同比增长83.54%;占主营业务收入的比重为2.65%，而2022年占比为1.51%，增长1.14个百分点。从新业务收入结构来看，3D打印业务表现突出，2023年实现营收6708.56万元，较2022年增长164.29%。

高端化战略布局成果显著

招股书显示，2023年，嘉立创多层板销售收入较上年同期增长38.72%，多层板收入增长金额占PCB收入增长金额的比例为46.86%，已成为PCB业务收入增长重要驱动力之一。这背后，是嘉立创“双切战略”得到市场验证的重要体现。

据公开信息显示，嘉立创“双切战略”主要包括两块：“一切”战略，即提供4层板免费过孔塞油服务，并在6-32层高多层中应用“盘中孔+沉金”双绝工艺;“二切”战略，即从样板、小批量订单扩展至切入大批量订单领域，推出了中大批量浮动定价机制。

通过“双切战略”的实施，嘉立创产能利用率进一步提升和产能持续提高。截至目前，嘉立创在全国布局了五大数字化生产基地。2023年，多层板产量较2022年增长36.23%。

随着人工智能、大数据等新一代信息技术的发展，服务器和数据中心的需求都将呈现高增长态势，此外，以新兴智能电子消费品有望带动PCB市场持续扩容。以嘉立创为代表的一站式服务能力成熟、高端产品线完备、生产制造实现能力坚实的头部企业或将率先受益，有望迎来持续利好。