“再起波澜”

昨日（7月1日）晚间，A股上市公司均瑶健康（605388）发布公告称，公司董事会审议通过议案，同意聘任俞巍为公司总经理。俞巍简历显示，其此前身份为上海相宜本草化妆品股份有限公司（下称“相宜本草”）首席执行官兼总裁。

毫无疑问，这份公告的披露也就意味着，俞巍已从相宜本草离职。对此，青眼第一时间向相宜本草进行求证，该公司一位内部在职人员向青眼证实了俞巍离职的消息。值得一提的是，当前相宜本草正在冲刺A股IPO，在这个节骨眼上却出现高管变动，其IPO会发生变故吗？

冲击IPO阶段，CEO离职了

根据均瑶健康发布的公告显示，俞巍于1978年7月出生，美国杜克大学工商管理硕士。他曾历任贝恩公司（Bain & Company）全球合伙人，上海家化（600315）首席市场官CMO、首席数据营销官CDO、兼漳州片仔癀上海家化口腔护理有限公司监事会主席，相宜本草首席执行官（CEO）兼总裁。

▍截自均瑶健康公告

据了解，均瑶健康曾在财报中透露，基于丰富的明星菌株，公司创新产品研发机制，通过共创等方式培育满足不同应用场景的C端全市场产品矩阵。其中，日化美妆方向的每日博士等已正式投入运营。因此，有业内人士认为，均瑶健康在此时将在化妆品行业有着丰富经验的俞巍“挖过去”，或有意加码美妆行业。

公开信息显示，均瑶健康成立于1998年，该公司的主营业务为常温乳酸菌系列饮品的研发、生产和销售。而相宜本草则成立于2000年，是国内最早涉足中草药美容护肤领域的企业之一，目前旗下核心品牌为相宜本草，旗下产品现已覆盖洁面、化妆水、眼霜、面膜、乳液、面霜、防晒/BB霜、精华、精油、手体护理等品类。如此看来，俞巍此次属于跨行业“跳槽”。

根据企查查公开信息，2021年12月9日，相宜本草曾发生过一次“经理备案”的变更，显示为严明“退出”，俞巍“新进”。为业内所熟知，严明曾为相宜本草总裁。彼时，有报道称，“严明当时离职是为了相宜本草再度冲击IPO，因为其还是亚商资本的创始合伙人”。据悉，严明离职后，相宜本草还保留了他的董事和股东身份。直至2022年11月17日，严明退出了相宜本草董事一职。截止目前，严明仍直接持有相宜本草8.3826%的股权。

值得关注的是，在俞巍加入相宜本草之时，曾一度被外界解读为“是相宜本草重新冲刺IPO的重要举措”。外界普遍认为，俞巍在上海家化担任过重要职务，熟悉上市公司运作流程。而相宜本草已于2020年初重新启动上市之路，俞巍的加入或对于上市进程大有裨益。

那么，俞巍离职后将由谁来接替他的职务？对此，青眼多次致电相宜本草董事长封帅，但截至发稿，其电话一直未接通。

上市之路一波三折

与此同时，随着俞巍的离职，业界也发出相宜本草IPO是否会再生变数的疑问。众所周知，相宜本草的上市之路颇为崎岖。根据公开信息和媒体报道显示，相宜本草曾三度冲击IPO。

据了解，相宜本草第一次启动IPO进程是在2012年。2012年招股书显示，彼时相宜本草拟募集资金超7亿元，计划用于营销渠道及品牌建设项目和信息化平台建设项目。而当时，也正是相宜本草发展的黄金时期。

根据相宜本草2012年发布的招股书，2009年至2011年相宜本草的营业收入分别为3.77亿元、7.5亿元和13.35亿元。其中，相宜本草在2010年和2011年的营收增长率分别高达98.76%和78.11%。而营收的迅速增长也为企业带来了丰厚的净利润，数据显示，2009年至2011年公司的净利润分别为0.52亿元、1.16亿元和1.35亿元;同期毛利率分别为78.65%、79.87%和80.34%，高于同业的上市公司。

然而，就在企业发展势头强劲的时候，2014年，相宜本草放弃了IPO计划。对于此次放弃IPO的决定，彼时相宜本草公司给出的解释是，这是出于公司战略多方面考虑，商超渠道大环境不理想，公司内部也处于调整期，这两年将以维护市场稳定为重。

相宜本草开启第2次IPO则是在2020年。公开资料显示，当时，时任相宜本草总裁的严明曾向媒体确认了相宜本草计划二次IPO的消息，并且由原上海家化首席市场官俞巍接棒严明上任相宜本草执行总裁辅助公司IPO。不过，在之后很长一段时间里，相宜本草的IPO都没有再传出任何消息，最后草草收场。

而相宜本草第3次冲击IPO则是在2022年，同年11月15日，中国证监会官网发布的信息显示，相宜本草已与中金公司签署上市辅导协议，拟A股挂牌上市。彼时青眼也曾报道，“若相宜本草此番上市成功，中国化妆品行业有望迎来‘中草药护肤第一股’（详见青眼文章《又一家！新一轮上市潮来了》）。”

据公开信息，中金公司已对相宜本草完成了多期上市辅导。中金公司在今年1月9日发布《关于上海相宜本草化妆品股份有限公司首次公开发行股票并上市辅导工作进展情况报告（第五期）》中称，“相宜本草仍存在一些历史问题，其中包括报告期内公司通过经销模式的收入占比超过30%；客户中经销商较多，且空间范围较为分散；公司销售费用占营业总收入比重维持在40%左右，占比较高等”。

▍截自中金公司官网

中金公司称，其将继续与其他中介机构一起督促相宜本草对目前尚待规范或完善的问题加以解决，协助相宜本草尽快实现符合上市公司要求的目标。此外，从公开信息来看，相宜本草尚未向沪深北三大交易所递交招股说明书（申报稿）。

化妆品企业普遍“上市难”

毫无疑问，通过IPO筹集资金，从而扩大生产规模、增强竞争力，在美妆行业已成为了一股热潮。事实上，也有不少化妆品相关企业将上市作为公司发展的阶段性目标。

然而，近年来美妆相关企业的上市之路却并不顺遂。据青眼不完全统计，从去年7月至今的近一年时间里，已有6家化妆品相关企业撤回了IPO申请。除环亚集团和毛戈平外，还有拉拉米、蜜思肤、湃肽生物、涅生科技等4家企业。

典型如，2023年6月湃肽生物正式向深交所递交了上市招股书，但同年12月，湃肽生物就主动撤回了IPO申请，这其中间隔还不到半年。此外，蜜思肤则是在递交上市申报材料9天后，主动撤回了IPO的申请，该公司在撤回公告中表示，撤回原因为“企业自身发展和当前行业监管政策等因素”。

值得一提的是，近日有媒体消息称，毛戈平将于今年7月初启动第二轮香港NDR（非交易路演），IPO交易规模约2-3亿美元（约合人民币14.52亿元-21.79亿元），目标是在今年9月登陆港交所。不过，此次毛戈平冲刺港交所能否成功，还有待观察。

可以看到的是，近年来，美妆相关企业上市难几乎成为了常态现象。有资深业内人士分析道，“国家或将更偏向于支持在技术层面有所突破的企业上市。”值得一提的是，截至目前，今年国内仅有芭薇股份一家美妆企业在北交所上市成功。

另据青眼不完全统计，截至目前，美妆行业至少还有13家相关企业已启动上市进程或正在寻求上市机会。其中包括了兰树股份、植物医生等品牌方企业；以及格林生物、创健医疗、万香科技等原料商企业。

不过上述企业中，有不少企业的IPO停滞已久，一直未更新动态。如在2022年就递交招股书的薇美姿至今仍无新的上市动态；而格林生物、创尔生物等企业也与相宜本草类似，是“二战”甚至“N战”IPO ，上市之路尤为曲折。而相宜本草此次IPO或因俞巍的离职，再起波澜。