你买的个人养老基金，亏了多少?
经济观察网 记者 胡群 “我买的养老基金一年亏损超过10%。”11月20日，一位投资者向记者称，这款养老FOF基金锁定期为5年，买入第一年的亏损幅度已超过心理预期。
截至2023年11月末，个人养老金制度试点已满一周年,个人养老金作为多层次养老体系的重要组成部分已经获得居民初步的认知。当前银行业、基金业、证券业和保险业可通过提供个性化、专业化的专属产品及产品组合，满足不同年龄层次、收入水平、家庭结构、投资目标、风险偏好的客群在养老财富积累与财富管理方面的需求。
据国家社会保险公共服务平台披露的信息，截至2023年11月20日,市场共有741只个人养老金产品，其中,储蓄类产品465只，基金类产品162只，保险类产品95只，理财类产品19只。
从目前养老基金产品收益率来看，个人养老金基金已出现大面积亏损。Wind数据显示，截至2023年11月20日,个人养老金基金产品数量171只，其中84只净值在1元以上。
“我们需要了解到很多养老基金本质上就是一种FOF基金，也就是投资于基金的基金。”理财魔方金融研究员伊思贤表示，通常FOF基金会将所募集的资金投入到一揽子股票基金或者债券基金中，股票基金占总资金的比例往往不低，比之大多数固收类基金是要高不少。长期来看，股票对比债券收益更高，但风险也会更大，所以在股市整体低迷的时候，养老基金表现不如固收类基金实属正常。
截至2023年三季度末，全市场养老型FOF基金总规模为744.78亿元，环比下滑约7.3%。
虽然养老基金产品需要做好风险和长期收益的平衡，在控制波动的同时应着力实现长期稳健收益，但当前养老基金收益率大面积为负显然不利于“个人养老金”制度的普及和发展。
富达基金联合中信银行和华夏基金发布2023年的《中国居民养老财富管理发展报告》显示，尽管整体风险承受能力有所提升,但63%的受访者不愿承担风险,或仅能接受10%以内的亏损。厌恶风险的投资心态仍然普遍存在，风险资产在配置中的重要性需要得到重视。
领彧资本CEO李琦表示，从养老基金的表现来看，呈现高度依赖发行时点的特征，这与养老目标基金的投资策略是一致的，这类型基金属于长期资产配置，不会轻易做过多的择时判断和仓位调配，从短期而言属于“吃行情”的策略类型，而且目前已经发行的产品，目标期限都比较长，从2035年到2060年不等，这意味着根据养老目标基金的策略逻辑，在产品的早中期，权益资产的配置比例都会很高，这个阶段养老FOF与普通的权益型FOF差别不大。
Wind数据显示，截至11月17日，成立于2023年之前的养老FOF年内平均收益率为-2.99%，同期偏股混合型基金指数跌幅10.36%；养老FOF今年来平均最大回撤-9.37%，平均波动率6.34%，均远低于偏股混合基金指数-20.89%、12.65%的最大回撤和年化波动率。
“首批发行的养老FOF，是在2018年底至2019年初，低位发行的优势相当明显。”李琦称，其中表现最好的中欧预见养老2035，累计收益率为43.84%，但2021年及之后发行的产品，收益率就很难有表现机会，其中有15只基金的亏损幅度超过了15%，净值下跌较多的民生加银康泰养老目标日期2040Y甚至亏损超过了23%，而该产品成立至今的同期，沪深300跌幅仅为约6.7%，产品配置的半导体、创新药、计算机等行业ETF，是拖累业绩的主要因素，风格因子过于集中难免大起大落。
伊思贤认为，既然是以养老为目标的投资选择，投资者大可不必太在意短期的亏损。从5年至10年甚至更长远的角度看，偏股的公募基金往往收益比较高。投资者可以站在投资的视角长期持有，克服短期波动带来的心理影响。
根据Wind股票基金的统计结果，过去15年股票基金累计收益接近200%，超过了同期债券、商品、黄金等大多数资产的收益表现。
展望未来，养老基金产品仍然与A股的表现高度相关。“短期而言仍然要看政策组合拳的效果，以及外部环境风险偏好的变化，对于那些权益资产配置集中的产品而言，还难言见底。中长期看，随着市场回暖，管理能力较强的产品有很好的超额表现机会，尤其是全球大类资产配置的价值会更加凸显。”李琦认为，长期来看，养老基金若要达成投资策略目标，考验的仍然是基金经理的大类资产配置能力，短期过于集中配置，采取“一波流”打法的基金，投资者应该适当规避。综合来说，对投资者而言，可以重点选择历史业绩持续跑赢业绩基准，产品配置在不同类别资产之间较为均衡的产品。