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来源：创业资本汇

（ID：chuangyzbh）

作者：陈霞昌

摄影：Bob君

消失的1500亿美元。

“我很后悔卖掉英伟达股票。”

在近日刚结束的软银集团股东大会上，创始人孙正义说。就在他说这句话前两天，英伟达市值一度超过微软，登顶全球市值第一大股票。如果软银没有选择在2019年出售，它持有的英伟达股票市值将超过1500亿美元。

软银集团和英伟达的两次交集

在投资阿里巴巴获得丰厚回报后，孙正义开始寻找下一个阿里巴巴。2016年，软银集团出资320亿美元成功收购了英国芯片企业ARM，并且把这家公司从伦敦交易所退市，成为了软银的全资子公司。2017年，软银集团成立了愿景基金，就将目标定位在寻找能够在未来产生巨大影响力的科技公司。

2017年，手握千亿美元，财大气粗的软银集团看上了当时在人工智能领域崭露头角的英伟达。软银集团投资约40亿美元入股英伟达，持股比例4.9%。

当时，作为主攻GPU图形芯片市场，提供3D游戏渲染的显卡公司，英伟达开始在人工智能等多个领域全面发展。2016年，英伟达股价飙涨两倍，并且市值超过800亿美元。

但软银集团对这笔投资一直非常低调，孙正义以及软银集团从未在公开场合评价这次投资。

软银集团投资英伟达（制图：陈霞昌）

据孙正义介绍，他曾计划将英伟达纳入软银的技术版图，并在2016年收购芯片设计公司ARM。一个月后他与英伟达CEO黄仁勋进行了深入的收购谈判。孙正义希望收购英伟达并将公司私有化，同时保留黄仁勋作为掌门人，但最终谈判没有成功。

但仅仅两年之后，软银集团就选择出售持有的英伟达股权。按照2019年一季度英伟达平均股价计算，软银集团出售价值在70亿美元左右。持有两年，获利约30亿美元，收益率约75%。

如果软银集团没有出售，按照英伟达上周五的收盘价计算，这个投资价值在1500亿美元左右。

而在2020年，孙正义和黄仁勋本有可能再次握手完成一笔世纪交易。

2020年9月，软银集团宣布，将向英伟达出售英国半导体公司ARM，作价400亿美元，双方已达成最终协议。英伟达希望通过和ARM的结合，打造世界一流的人工智能公司。

根据当时披露的交易细节，英伟达将向软银支付价值215亿美元的英伟达普通股和120亿美元现金，以及在签约时将支付20亿美元。基于过去30个交易日的平均收盘价计算，英伟达需发行4430万股股票。若ARM达到具体的财务业绩目标，软银还可获得最多高达50亿美元的现金或普通股。此外，英伟达还将向ARM员工发行价值15亿美元的股票。交易完成后，软银将持有约10%的英伟达股票。

但这笔世纪交易，最终因为反垄断问题，以及英国不希望本土最大芯片企业被收购，而最终被监管部门叫停。

事实上，除了英伟达之外，孙正义还踏空了当下人工智能行业最炙手可热的独角兽OpenAI。

孙正义透露称，他原本计划向OpenAI注资，但OpenAI首席执行官山姆·奥特曼（Sam Altman）最终决定接受微软的投资。但唯一可以值得宽慰的是，孙正义持有的ARM，在去年上市后股价持续上涨，目前市值已经达到了1600亿美元。软银集团目前为ARM最大股东，持股比例为90%。

这多少可以对冲他在英伟达消失的1500亿美元。

孙正义说，如果再给他一次机会，在ARM和英伟达之间选择，“我会毫不犹豫地选择ARM，”孙正义说，ARM芯片在智能手机市场占据了主导地位，其设计也正在进入AI时代。“我非常相信ARM的未来。”

押注“超级人工智能”？

过去两年，孙正义不止一次在公开场合表示，全力押注人工智能。甚至在股东大会的前一天，他还表示，集团需要“寻找下一个重大赌注，不要害怕它是否会成功或失败”。

而在股东大会上，孙正义再次强调，软银过去的投资只是他开创人工智能时代的宏伟抱负“热身”。

他预计，不久的未来，他的使命是实现“超级人工智能”（ASI）——比人类智能聪明1万倍。超级人工智能将在大约10年内广泛使用，帮助人类应对疾病、车祸、战争甚至陨石撞击。

“我坚信，超级人工智能的发展是我人生使命的一部分。”孙正义表示。

在今年5月，孙正义的“AI革命”便已经开始启动。软银集团计划以AI半导体为突破口，把业务扩大到数据中心、机器人、发电等行业，预计投资额最高可达到10万亿日元规模（约合人民币4640.9亿元）。

孙正义的底气，来源于软银集团强大的资产负债表和数十亿美元的“进攻”基金。软银的净资产价值在大约一年内增加了1260亿美元，截至周四6月20日达到2140亿美元。

而在过去两年，经历了一系列痛苦的亏损后，愿景基金一度进入“防御模式”。软银集团不断出售优质资产，以维持健康的财务报表。

但随着软银集团连续两年盈利，公司的策略开始转变。最新的年报显示，截至3月底，软银已积累了6.2万亿日元的现金储备。软银的贷款/价值比率已降至8.4%，接近纪录低点，远低于该公司25%的目标。这是孙正义最青睐的判断公司是否适当平衡风险和机遇的指标之一。

用软银集团首席财务官后藤芳光的话来说，软银“太安全了”。后藤芳光表示，软银需要承担更多风险，尤其是在人工智能加速发展的情况下。软银可能有更多“弹药”推进攻势策略。

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