6月21日，港股AI龙头商汤（00020.HK）跳空低开约6%，随后震荡走高，截至发稿，公司股价维持平盘，报收1.32港元/股，市值441.8亿港元。

消息面，商汤发布公告称，拟以每股1.20港元配售16.73亿股股份，所得款项总额约为20.08亿港元。其中，1.20港元的配售价，较B类股份于2024年6月20日的收市价每股1.32港元，折让约9.1%。

上述配售价相对于昨日收盘价有一定程度的折价，这也是今日股价低开的主要因素，但股价后续的走强，亦体现出资本市场对于商汤未来AI战略并不悲观。

据悉，本次配售有多家战略投资人及头部海外基金入股、现有股东增持，公司在公告中还宣布了相关禁售的承诺，且所募集资金将用于大模型研究及产品开发等。

根据此前国际数据公司IDC发布的《中国大模型市场主流产品评估，2024》，商汤日日新5.0位列第一梯队，旗下的生成式AI产品在推理、表达等多个维度表现突出，还在toB特定行业的应用能力方面具备领先优势，这也是商汤相对于纯C端大模型的竞争优势所在。

另外，商汤将于7月初世界人工智能大会上发布日日新5.5大模型，相比目前版本竞争优势进一步扩大。

财报显示，2023年，商汤科技的生成式AI业务实现收入11.84亿元，同比大幅增长199.9%，占总收入的比重也从10.4%跃升至34.8%，大有扛起公司营收大旗的架势。

公司AI业务的订单量屡创新高，客户囊括招商银行、海通证券、京东、小米等巨头，大模型C端调用量也呈现爆发式增长。公司还预计，2024年生成式AI业务占公司收入比重将增至50%左右。

虽然看起来颇有亮点，但整体看来，商汤的业绩仍深陷泥潭——

2023年，商汤实现营收达34.06亿元，同比下降10.6%，公司主动收缩智慧城市业务导致营收承压；另外，2023年商汤年度亏损为64.95亿元，同比扩大6.6%，归母净亏损为64.40亿元，同比扩大6.5%。

业内人士认为，AI产业仍处于早期阶段，“烧钱”是普遍现象，商汤研发耗资巨大，导致造血能力一直捉襟见肘，这或许也是公司急于折价配股、募资逾20亿港元的主要原因之一。

作为“AI四小龙”中第一家冲进资本市场的企业，商汤曾经风头无两，然而股价却持续疲软。未来，公司能否在全球AI的竞争中勇立潮头，能否带给投资者真金白银的回报，值得持续关注。

作者：飞鱼