近日，中国建设银行官网发布公告称，调整部分代销公募基金产品风险等级，将39只代销基金产品风险等级由“R3-中风险”调整为“R4-中高风险”。

值得关注的是，调整部分代销基金产品风险等级并非个例。就在不久前，宁波银行也调整了超30只代销基金产品风险等级。此外，记者了解到，近期多家银行纷纷收紧超风险评级申购公募产品的政策，对投资者的风险承受能力进行严格把控。

在业内专家看来，这是银行为加强销售适当性管理、保护投资者权益而采取的积极措施，未来代销机构对基金的风险评级管理或将进一步加强。

建行上调39只代销公募基金产品风险等级

具体来看，本次建设银行调整的39只代销基金产品均为主动权益产品，其中偏股混合型基金居多，合计22只，灵活配置型基金11只，另有6只为股票型基金。如，博时创新经济混合、广发龙头优选灵活配置混合、汇添富智能制造股票、易方达核心优势股票等。产品涉及博时基金、广发基金、汇添富基金、易方达基金、国泰基金、景顺长城基金、银河基金等基金公司。其中，银河基金的产品达18只，占比超四成。

来源：建设银行官网公告

对于调整的原因，建设银行在官网表示，根据《证券期货投资者适当性管理办法》（证监会令第130号）、《基金募集机构投资者适当性管理实施指引（试行）》（中基协发〔2017〕4号）等规定要求，为切实履行适当性义务，保护投资者权益，该行遵循产品风险等级评定孰高原则，自公告之日起，将调整部分代销公募基金产品风险等级。

此外，建设银行在公告中提醒，调整后客户风险承受能力评估等级可能存在与产品风险等级不匹配情况，需及时关注。

近期多家银行收紧超风险评级申购公募产品

实际上，调整部分代销基金产品风险等级并非个例。就在不久前，宁波银行也调整了超30只代销基金产品风险等级。

4月22日，宁波银行发布公告称，根据《证券期货投资者适当性管理办法》、《基金募集机构投资者适当性管理实施指引（试行）》等相关法规以及该行《基金产品风险评价办法》的要求，为切实履行投资者适当性义务，保护投资者权益，该行决定自2024年4月22日起，调整部分代销公募基金产品的风险等级。

从宁波银行调整的产品来看，涉及混合型基金、债券型基金、QDII型基金等，多为调高产品风险等级。宁波银行表示，若客户对调整存在异议或客户的风险承受能力与调整后的产品风险等级不匹配，可自主决定是否对持仓产品进行赎回。

此外，记者了解到，近期多家银行纷纷收紧超风险评级申购公募产品的政策，对投资者的风险承受能力进行严格把控。

据悉，有一些银行已不允许个人投资者超风险评级购买公募基金产品。例如，民生银行、平安银行、招商银行和微众银行都已在其APP上取消了超风险评级客户的自行申购公募基金功能。

以招商银行为例，记者实测发现，当尝试在招商银行APP购买超出自身风险等级的产品时，系统会立即弹出“超风险提示”，明确指出：“根据《证券期货投资者适当性管理办法》的相关规定，我们不允许您购买高于您风险承受能力的产品。为确保您的投资安全，您需提升风险等级至适当水平后，方可进行购买。”

深圳地区某股份行网点的客户经理也向记者透露：“今年银行在这方面确实管得很严，正在严查超风险推荐，也不准引导客户重调风险测评。如果投资者风险评估是R3，基金产品标的R4，那就买不了。”

值得注意的是，有部分银行仍允许超风险、跨评级申购，如建设银行、浦发银行、工商银行、农业银行等。在投资者购买超出风险等级的公募基金产品时，会通过弹出风险不匹配警示函以及要求投资者签署确认书的方式，来提醒投资者注意潜在风险。在投资者充分了解并确认风险后，他们仍可选择购买相关产品。

6月17日，南都·湾财社记者实测发现，在调整风险等级后，投资者仍可在建行APP超风险等级购买基金产品，但需要签署投资者确认书。

在实际操作中，记者通过个人客户风险评估问卷后，确认评估结果为“稳健型”，可购买该行风险评级不高于R3的投资理财产品。在点击基金申购后，APP页面弹出提示“该基金的风险等级超出了您的风险承受能力，请确认是否继续交易”，选择“继续购买”后弹出“您在销售页面的操作将被记录”，随后出现“风险不匹配警示函及确认书”。

该警示函中强调，“购买该产品/服务，可能导致您承担超出自身承受能力损失以及不利后果”。确认书要求投资者确认，已充分了解该产品/服务的风险特征和可能的不利后果，并自愿承担由此可能产生的一切不利后果和损失。在签署确认书后，即可购买。

投资者适当性管理趋严，购买门槛抬高释放了什么信号？

当前，配置基金产品已经成为国内投资者的一种主流理财方式。虽然国内基金代销机构众多，不过目前来看，银行仍是基金代销的主力军。那么，近期多家银行上调代销基金产品风险等级、收紧超风险等级申购公募，释放了什么信号？

在业内人士看来，这是银行为加强销售适当性管理、保护投资者权益而采取的积极措施，未来代销机构对基金的风险评级管理或将进一步加强。有业内人士表示，目前金融市场波动仍然较大，市场对基金产品或者服务的风险评价认定趋严，更有利于保护中小投资者合法权益。

“从建行这次调高部分基金产品的风险等级来看，这可能会是多数银行的选择。因为目前金融市场波动仍然较大，同时投资者的风险偏好在下降，这种情况下对资管产品的风险评估从紧可能是合适的。”招联首席研究员董希淼表示。

香颂资本执行董事沈萌认为，股票市场当前风险加剧，因此对于银行而言，代销可能增加自己的品牌压力，所以会通过以更高风险等级标识来明确责任。

也有业内人士指出，风险等级调整也有助于更好地履行适当性义务，确保投资者购买与其风险承受能力相匹配的基金产品。这有助于降低因投资不当而导致的风险，保护投资者的利益。

关于银行纷纷收紧超风险等级申购公募的现象，盘古智库高级研究员江瀚表示，通过限制投资者购买超出其风险评级的公募基金，银行可以有效地降低投资者面临的风险水平。这将有助于保护投资者的利益，避免投资者因不适当的投资行为而遭受经济损失。“从长期来看，将有助于银行建立更加稳健和可持续的销售模式，维护银行和客户之间的良好关系。”江瀚说道。

对于超风险等级购买资管产品，董希淼认为，一方面，银行要加大信息披露，全面准确披露产品相关信息，同时更严格规范地做好产品风险评估；另一方面，加强对这部分客户进行风险提示，由客户自主选择和决定，这也是投资者适当性管理的一部分。

采写：南都·湾财社记者 罗曼瑜