160亿美元对冲基金Universa首席信息官和创始人马克·斯皮茨纳格尔（Mark Spitznagel）在接受外媒采访时，将基于降息的希望称为“需要小心的情况”。该基金着力于在面临“黑天鹅”事件时进行风险缓解。

曾在2008年金融危机前写过《黑天鹅》纳西姆·尼古拉斯·塔勒布（Nassim Nicholas Taleb），担任Universa基金的顾问，他形容黑天鹅事件为“非常罕见，甚至连发生的可能性都未知”，而“一旦发生就会造成灾难性影响”，“事后解释起来似乎实际上可以被预测”。

斯皮茨纳格尔的担忧部分源于多年来美国经济的发展状况，即在低利率时期大量举债使经济受益。他认为，“这个经济体建立在低利率基础上，当重设利率时，会产生滞后效应。”

虽然自2023年10月低点以来，SPDR标普500指数ETF信托基金（SPY.US）大幅上涨27%，持有风险资产的投资者也从中获益甚多，但马克·斯皮茨纳格尔警告说，这种情况或将迅速逆转，他说：“从某种程度上说，这是有史以来最快、最严重的紧缩，进入人类历史上最大的信贷泡沫是不可避免的。”“当情况真的很糟时，（可能）就来不及脱身了。”

斯皮茨纳格尔并不是唯一一个担心市场超前的人。据Business Insider报道，Stifel Investment Bank的市场策略师预测，由于美联储在通胀持续高于预期的情况下推迟降息，“股市将在季度中期出现10%的回撤”。

即使是伯克希尔哈撒韦（BRK.US）的沃伦·巴菲特（Warren Buffett）最近也因股票上涨而卖出，他在伯克希尔最近的股东大会上预测，公司现金头寸“在本季度末可能会达到约2，000亿美元”，原因是“只在我们喜欢的‘球场’上‘挥杆’”。

然而，黑天鹅基金的创始人敲响警钟并不一定意味着他要卖掉所有。相反，他警告说要注意购买投资组合“保险”，比如他的基金所提供的。斯皮茨纳格尔保证说：“我并不是一个长期看空者。在过去一年半的时间里，我一直对这个市场持积极态度。”

斯皮茨纳格尔曾说，他的尾部风险对冲策略被误解了，“其全部意义在于，（客户）可以在股票仓位上做多”，从潜在的价格上涨中获益，同时免受极端下跌的影响。