一、公司概况

中国核能电力股份有限公司（简称"中国核电"，股票代码：601985.SH）是中国核工业集团（中核集团）旗下的核心上市平台，成立于2008年1月，2015年6月在上海证券交易所挂牌上市。作为中国最大的核电运营商之一，中国核电肩负着国家核能发展战略落地的重要使命，控股股东中核集团是中央直接管理的特大型国有重要骨干企业，拥有完整的核科技工业体系。

截至2026年3月底，中国核电总资产规模已突破7700亿元人民币，控股在运核电机组26台，装机容量约2375万千瓦，在建及核准待建机组18台，装机容量约2064万千瓦。公司业务版图从核电逐步拓展至风电、光伏等新能源领域，旗下中核汇能已成为新能源业务的重要增长极。

二、核心业务

1. 核电发电与运营

核电业务是公司的核心主业和主要利润来源。公司控股在运的26台核电机组分布在浙江秦山、江苏田湾、福建福清、福建漳州、海南昌江、辽宁徐大堡等核电基地。公司采用以"华龙一号"（HPR1000）为代表的第三代核电技术，单台华龙一号机组年发电量超100亿千瓦时，可满足中等发达国家100万人口的年度用电需求。2025年，公司22台在运机组WANO综合指数获得满分，平均利用小时数首次突破8000小时，运营效率全球领先。

2. 新能源发电

新能源业务是中国核电重点打造的第二增长曲线。公司通过旗下中核汇能大力发展风电和光伏发电。2024年中核汇能实现营业收入127.61亿元，新能源发电量达233.82亿千瓦时，同比增长66.44%。

3. 核能综合利用与技术服务

公司积极拓展核能在供热、制氢、海水淡化等领域的综合利用，同时依托中核集团完整的核工业体系开展技术研发与工程管理服务。

三、行业地位

规模领先：中国核电与中国广核并列为中国两大核电运营商巨头。截至2025年底，中国在运核电机组59台装机6252万千瓦，在建35台装机4190万千瓦，在建规模连续19年保持全球第一，总体规模首次跃居世界第一。

技术领先：全面掌握"华龙一号"三代核电技术，12项技术指标达国际最优水平，通过欧洲和英国认证审查，主设备实现100%国产化。

运营领先：2025年22台机组WANO综合指数满分，平均利用小时数首破8000。全国核电全年累计发电量4677亿千瓦时，连续六年全球第二。

政策支撑：2026年《原子能法》正式施行，"十五五"规划明确积极安全有序推进沿海核电建设。

四、核心财务数据

2025年全年营收820.75亿元同比+6.22%，连续五年正增长；归母净利润93.04亿元同比+6.00%，扭转下滑趋势。经营现金流374.08亿元，盈利质量稳健。2025年核电工程投资1610亿元创历史新高。

五、发展现状与展望

发展现状

2025年1月，漳州核电1号机组（全球最大华龙一号基地）投入商运，年度发电量突破100亿千瓦时。2025年9月《原子能法》通过，2026年1月施行，5个新核准项目均有民营资本参股。中核汇能新能源业务高速增长，2024年发电量同比+66%。

未来展望

装机翻倍：预计2030年中国核电运行装机达1.1亿千瓦（较2025年接近翻倍），2040年达2亿千瓦，发电量占比约10%，2030年前有望超越美国成为世界第一大核电国。

核准提速：2022-2025年每年核准10+台，预计"十五五"年均新增6-8GW，每台投资约200亿元，全产业链投资超万亿元。

技术升级：华龙一号2.0版即将进入示范工程，小型堆"玲龙一号"稳步推进。

盈利预测：机构预测2026年归母净利润约88.77亿元，2027年约100.59亿元，2028年约112.13亿元，重回稳步增长通道。

六、总结

中国核电作为核能发电旗舰，凭借技术实力、装机规模、运营效率和双碳战略支撑，正处于黄金发展期。核电作为稳定清洁的基荷电源在新型电力系统中不可替代，龙头价值将持续彰显。