一、公司概况

沙特阿拉伯国家石油公司（Saudi Aramco，简称"沙特阿美"，股票代码2222.SR）成立于1933年，总部位于沙特东部宰赫兰，是全球规模最大的综合国际石油企业。公司业务贯穿油气勘探、开发、生产、炼制、运输、销售及化工全产业链，并拥有世界最大的陆上油田（加瓦尔）和海上油田（萨法尼亚）。2019年12月，阿美在利雅得证券交易所（Tadawul）完成史上最大规模IPO，募资约294亿美元，首发估值逼近2万亿美元，目前由沙特政府通过公共投资基金（PIF）持有约九成股份。

二、核心业务

阿美的业务以"上游勘探生产"为绝对核心，同时向下游炼化与化工延伸：

1. 上游油气

公司掌握约2580亿桶已探明石油储量与极具成本优势的巨型油田，原油开采盈亏平衡成本全球最低（约3美元/桶），具备极强的抗周期能力。其最大可持续产能维持在1200万桶/日，是全球最大的原油生产国与出口国。

2. 下游炼化与化工

阿美拥有全球领先的炼化能力，并通过合资（如SATORP、YASREF）及与中石化、恒力、荣盛等国际伙伴合作，持续扩大炼化与化工板块布局，提升高附加值产品比重。

3. 天然气与新能源

公司正积极推进天然气产能翻番（目标2030年达230亿标准立方英尺/日），并布局LNG、氢能、关键矿产与可再生能源，服务沙特"2030愿景"经济多元化战略。

三、行业地位

按产量与市值衡量，阿美均为全球能源行业无可争议的龙头：它是世界第一大原油生产商、第六大炼油商，也是全球市值最高的能源企业（2025年初市值约1.7万亿至1.8万亿美元，居全球市值榜前列）。凭借极低的桶油成本与超大规模储量，阿美的盈利能力长期领先埃克森美孚、壳牌等国际同行，被称为全球"分红之王"。

四、核心财务数据（2024财年）

五、发展现状与展望

2024年，受国际油价走弱（全年实现油价约80美元/桶）及OPEC+减产配额影响，阿美净利润同比下滑约12%，但仍稳守超千亿美元盈利，自由现金流达853亿美元，财务基础依旧坚实。公司已暂停将产能扩至1300万桶/日的计划，转而聚焦提质增效与天然气、化工、新能源等非油业务扩张。

展望后市，阿美增长逻辑在于：一是依托全球最低成本优势在油价波动中保持盈利韧性；二是以天然气、LNG、氢能和关键矿产培育第二增长曲线；三是深化与中国、印度等亚洲消费大国的下游合作，锁定长期需求。与此同时，公司亦面临能源转型加速、油价周期性波动、地缘政治及沙特财政高度依赖石油收入等结构性风险。整体而言，作为沙特"2030愿景"的经济支柱，阿美正从单一油气巨头向综合能源与化工集团稳步演进。