一、公司概况

中国南方航空股份有限公司（China Southern Airlines Company Limited，简称"南航"）是中国三大国有骨干航空公司之一，总部设在广州。公司于1997年在纽约证券交易所（已退市）和香港联交所（01055.HK）同步上市，2003年在上海证券交易所上市（600029.SH）。南航是中国运输飞机最多、航线网络最发达、年客运量最大的航空公司，也是亚洲唯一同时运营空客A380和波音787两大旗舰机型的航空公司。

截至2025年底，南航集团运营运输飞机达972架，机队规模稳居亚洲第一、全球前列。公司旗下拥有厦门航空、汕头航空、珠海航空、贵州航空等多家子公司，并通过南航物流布局航空货运板块，已启动物流子公司分拆上市计划。

二、核心业务

南航的主营业务涵盖航空客运、货运及邮运、通用航空等领域，其中客运业务占据核心地位。2025年度，公司运输收入占经营收入的95.09%，其中客运收入占88.65%，货运及邮运收入占11.35%。

2.1 国内航线网络

南航构建了以广州、北京、乌鲁木齐、重庆为核心枢纽的"四枢联动"航线网络体系，覆盖国内几乎所有省会城市及主要经济发达城市。2025年南航旅客运输量达1.74亿人次，是国内客运量最大的航空公司。

2.2 国际航线布局

南航航线网络覆盖全球40多个国家和地区、200余个目的地。近年来，公司积极拓展"一带一路"沿线国际航线，强化广州枢纽的国际中转能力，2025年国际航线运力投入同比显著增长，国际及地区航线客座率和票价水平均持续改善。

2.3 货运与物流板块

南航物流（南方航空物流股份有限公司）是国内领先的航空物流企业，运营B777F等全货机机队，依托南航广泛的客运航线腹舱资源，为全球客户提供综合物流解决方案。公司拟分拆南航物流至上交所主板上市，以充分释放其价值潜力。

三、行业地位

在中国民航业"三足鼎立"格局中，南航凭借机队规模大、旅客量居首、枢纽网络完善等优势，保持着行业领先地位：

在国际维度上，南航已跻身全球十大航空公司之列，在亚太地区的枢纽竞争力和航线网络广度方面具备显著优势。

四、核心财务数据

五、发展现状与展望

5.1 扭亏为盈的转折之年

2025年是南航发展的关键转折年。在经历了2020年至2024年因疫情冲击及行业恢复波动的连续亏损后，南航通过持续优化航线网络、强化精益成本管控、加大国内市场需求挖掘力度，成功实现全年归母净利润8.57亿元，成为三大航中率先扭亏的航空公司。2026年一季度延续良好态势，净利润达14.81亿元，进一步确认了业绩拐点的到来。

5.2 国产大飞机战略布局

南航是国内运营国产支线客机ARJ21（现已更名为C909）的主要航司之一，同时也是C919大型客机的首批运营商之一。公司积极践行航空产业链国产化战略，有序引进国产飞机，体现了国家骨干航司的责任担当，也在中长期为国机队结构优化和成本控制奠定基础。

5.3 机队更新与运力扩张

2025年全年南航持续推进机队结构优化，引进A321NEO、B787-9、B737-8等新一代节能机型，同时逐步退出老旧B737-700、A330-200等飞机，有效降低燃油消耗和碳排放水平。截至2025年底机队规模达到972架，2026年有望突破千架大关，进一步巩固亚洲第一的机队规模优势。

5.4 挑战与机遇并存

展望未来，南航仍面临多重挑战：一是全球供应链紧张导致飞机及航材价格持续上涨，购机和维修成本压力不减；二是国际市场竞争加剧，特别是东南亚和中东地区航司的快速扩张；三是人民币汇率波动对高美元负债的航空公司财务费用构成不确定性。不过，随着中国经济稳步复苏、居民出行需求持续释放、国际航线进一步恢复，叠加公司数字化转型和精益管理深入推进，南航2026年全年盈利前景乐观。据多家机构预测，2026年南航归母净利润有望达到17亿元以上，较2025年实现翻倍增长。

整体而言，南航正站在新一轮上升周期的起点——机队规模迈向千架、营收突破1800亿元、成功扭亏并加速增长——这家亚洲最大航司正在书写中国民航高质量发展的新篇章。