一、公司概况

GE航空航天（GE Aerospace，股票代码：GE）是一家总部位于美国俄亥俄州辛辛那提的全球领先航空发动机制造企业。公司历史可追溯至发明家托马斯·爱迪生（Thomas Edison）于1892年共同创立的通用电气公司（General Electric）。2024年1月，原通用电气正式完成业务分拆，GE航空航天作为独立上市公司在纽约证券交易所（NYSE）挂牌上市，承继了GE百年航空发动机业务的核心资产与技术积累。当前公司市值约为1,500亿美元，是全球航空工业最具影响力的企业之一。

GE航空航天拥有员工约44,000人（2025年数据），业务足迹覆盖全球数十个国家和地区，为航空公司、军用客户及公务机运营商提供从发动机研发、制造到售后服务的全链条解决方案。公司长期服务于全球主要航空公司及国防部门，是美国空军及北约盟国的重要装备供应商。

二、核心业务与产品矩阵

GE航空航天业务主要分为两大板块：

1. 商用航空发动机（Commercial Aviation）

这是公司规模最大的业务板块，覆盖干线客机、支线客机及公务机的发动机设计与制造。代表产品包括：

• GE9X：为波音777X特别研制，是目前世界上推力最大、涵道比最高的商用涡扇发动机，风扇直径达134英寸。
• LEAP系列：与法国赛峰集团（Safran）合资成立的CFM国际（CFM International）生产，LEAP-1A为空客A320neo系列提供动力，LEAP-1B为波音737 MAX独家发动机，是当前全球民航市场占有率最高的发动机系列之一。
• GEnx系列：服务于波音787梦想客机及波音747-8广体飞机。
• CF6系列与CFM56系列：成熟产品线，支撑全球数以万计在役飞机的运营。

2. 军用航空发动机（Defense & Military Propulsion）

GE航空航天是美国国防部的主要发动机供应商，产品广泛装备于F-15、F-16、F/A-18、F-35（与普惠合作）、B-2轰炸机及多型军用直升机。其XA100自适应发动机是目前世界上唯一进入工程研发阶段的三涵道自适应循环发动机，被视为下一代战斗机动力系统的标杆。

3. 售后服务与支持

公司拥有庞大的售后服务网络，覆盖发动机大修、部件更换、MRO（维修、大修及检修）服务及数字化运营解决方案，通过TotalCare和TrueChoice等服务品牌为客户提供长期支持协议。

三、行业地位与竞争格局

在全球商用航空发动机市场，GE航空航天与CFM国际（与赛峰集团合资）、英国罗尔斯·罗伊斯（Rolls-Royce）及美国普惠（Pratt & Whitney）并列为四大寡头企业，合计占据全球商用航空发动机市场超过95%的份额。

GE航空航天凭借LEAP系列的强劲需求和在役机队的持续扩张，在单通道客机发动机市场占据绝对主导地位。据行业统计，GE及CFM国际目前为全球超过35,000台商用发动机提供运营支持，售后服务收入已成为公司利润的核心来源之一。2025年，公司交付商用发动机2,386台，同比大增25%，创历史新高。

在军用发动机领域，GE航空航天是美国空军装备的核心供应商，在多用途战斗机和教练机发动机市场保持技术领先，其XA100自适应发动机项目获得美国国防部高级研究计划局（DARPA）持续资助，未来有望装备第六代战斗机。

四、核心财务数据

注：上述数据来源于GE航空航天2025年第四季度及全年业绩公告，部分2024年数据为推算值。

五、发展现状与战略展望

业绩高增，商用业务领跑

2025年，GE航空航天实现营收459亿美元（约合人民币3,300亿元），同比增长18%；净利润87亿美元，同比大幅增长32%，充分受益于全球民航市场的持续复苏以及航空公司机队更新换代的强劲需求。商用发动机业务营收达333亿美元，其中发动机及设备销售收入122亿美元（+18%），售后服务收入高达301亿美元（+21%），显示在役发动机机队的规模效应正持续为该公司提供稳定且高毛利的经常性收入。

产能扩张与交付提速

面对LEAP发动机持续供不应求的局面，GE航空航天近年来持续加大资本投入，扩大发动机核心部件的制造产能。公司在美国印第安纳州拉波特（LaPorte）、北卡罗来纳州阿什维尔（Asheville）及波兰等地的工厂均处于产能扩张中，2025年全年交付量同比增长25%至2,386台，充分验证了其产能爬坡战略的成效。

军用业务受益于地缘政治与国防预算扩张

在全球国防支出持续增长的背景下，GE航空航天军用发动机业务保持稳健增长。XA100自适应发动机已获得美国空军"自适应发动机过渡计划"（AETP）合同，预计将进入工程制造与开发（EMD）阶段，为未来军用航空动力市场奠定技术壁垒。

数字化与可持续发展战略

GE航空航天正加速推进航空发动机的数字化转型，旗下Edison Works业务部门专注于先进制造、增材制造（3D打印）及数字孪生技术的应用，以提升发动机设计效率和可靠性。此外，公司积极投入可持续航空燃料（SAF）兼容发动机的研发，支持全球航空业实现碳减排目标，其LEAP和GE9X发动机均已获得使用100% SAF的认证。

2026年展望

基于当前在手订单规模和行业需求趋势，GE航空航天预计2026年全年调整后营收将实现低两位数同比增长，调整后营业利润预计达98.5亿至102.5亿美元区间，较2025年进一步提升8%～13%；调整后每股收益预计为7.10～7.40美元。管理层对中长期发展保持乐观，认为全球民航运输量持续增长、飞机退役更新加速以及国防预算扩张三重有利因素将共同推动公司业绩保持强劲增长势头。

结语

GE航空航天作为全球航空发动机行业的绝对领导者，背靠百年技术积累与庞大的在役发动机机队，在商用航空市场复苏与国防需求扩张的双轮驱动下，正处于历史性的增长周期之中。2025年营收459亿美元、净利润同比增长32%的亮眼业绩，印证了其强大的市场竞争力与盈利能力。随着全球航空运输量的持续攀升和新型发动机的加速交付，GE航空航天有望在下一个十年继续领跑全球航空工业。