一、公司概况

携程集团（Trip.com Group Limited，原名Ctrip.com International Ltd.）成立于1999年，是中国领先的在线旅游服务供应商，也是全球最大的在线旅游平台之一。公司于2003年12月9日在美国纳斯达克交易所上市（股票代码：TCOM），成为首家在纳斯达克上市的中国在线旅游企业。2021年4月19日，携程在香港联合交易所主板完成二次上市（股票代码：9961.HK）。

携程的注册地为开曼群岛，全球总部位于中国上海。公司的控股股东包括百度集团（持有约11.5%的股份）、创始人梁建章、范敏、沈南鹏等管理层成员。作为在线旅游行业的开拓者，携程经过二十余年的发展，已从单一的酒店预订业务发展成为涵盖住宿预订、交通票务、旅游度假、商旅管理、美食团购等全旅游产业链的综合服务平台。

二、核心业务

2.1 主营业务

• 住宿预订业务：提供全球超过140万家酒店、民宿、度假村的在线预订服务，覆盖220多个国家和地区。
• 交通票务业务：提供国内外机票、火车票、汽车票、轮渡票等交通票务的查询、比价和预订服务。
• 旅游度假业务：提供跟团游、自由行、定制游、邮轮游、景点门票等旅游产品预订。
• 商旅管理业务：为企业客户提供差旅管理解决方案，包括差旅政策设置、费用管控、数据分析等服务。
• 美食团购业务：通过"携程美食"平台提供餐厅预订、美食团购、特色餐饮推荐等服务。

2.2 经营模式

携程采用"平台+自营"的混合经营模式。在平台模式方面，携程通过开放平台吸引酒店、航空公司、旅游供应商等合作伙伴入驻，提供流量支持和交易撮合服务，并收取佣金；在自营模式方面，携程直接采购旅游资源，打包成旅游产品进行销售，获取差价利润。此外，携程还通过投资和并购的方式，整合产业链上下游资源，构建完整的旅游生态圈。

三、行业地位

3.1 行业排名

根据易观、艾瑞等第三方机构数据，携程集团在中国在线旅游市场（OTA）中稳居第一梯队，市场份额长期保持领先地位。在酒店预订领域，携程的市场份额超过50%；在机票预订领域，携程的市场份额约为35%-40%；在商旅管理领域，携程的市场份额超过60%，遥遥领先于竞争对手。

3.2 市场占有率

3.3 核心竞争力

• 品牌优势：携程作为行业先驱，拥有强大的品牌影响力和用户认知度，"携程"已成为在线旅游的代名词。
• 技术优势：携程每年投入巨额研发资金，拥有超过1000人的技术团队，在人工智能、大数据、云计算等领域具有深厚积累。
• 供应链优势：携程与全球140多万家酒店、500多家航空公司建立了深度合作关系，拥有丰富优质的旅游资源。
• 服务优势：携程建立了7×24小时的多语言客户服务体系，用户满意度在行业内处于领先水平。
• 生态优势：通过投资去哪儿、同程艺龙、MakeMyTrip等国内外平台，携程构建了覆盖全球的旅游服务生态圈。

四、核心财务数据

4.1 近三年营收情况（单位：人民币亿元）

4.2 财务数据分析

从财务数据可以看出，携程集团在2023年实现了强劲复苏。营业收入从2022年的200亿元增长至2023年的445亿元，同比增长122.5%，主要得益于中国优化疫情防控措施后旅游市场的爆发式增长。净利润方面，携程在2021-2022年受疫情影响连续亏损，但2023年迅速扭亏为盈，实现净利润100亿元，展现出强大的盈利能力和抗风险能力。

资产负债率方面，携程从2021年的65%下降至2023年的58%，负债水平逐步优化，财务结构更加稳健。这主要得益于公司良好的现金流管理和资本运作能力。

五、发展现状与展望

5.1 近期动态

• 国际化战略加速：携程持续推进"深耕国内、全球化"战略，Trip.com品牌在全球市场的知名度不断提升，国际业务收入占比已超过35%。
• AI技术深度应用：携程推出AI旅行助手，为用户提供智能推荐、行程规划、客服问答等服务，显著提升用户体验和运营效率。
• 内容生态建设：携程加强内容社区建设，推出"携程社区"，鼓励用户分享旅行攻略、游记、点评等内容，增强用户粘性和平台活跃度。
• 可持续发展实践：携程推出"低碳酒店"认证计划，鼓励合作伙伴采取环保措施，并积极推广绿色旅行理念。

5.2 未来规划

展望未来，携程集团将继续聚焦以下战略方向：

• 深化国际化布局：进一步拓展欧美、东南亚、中东等海外市场，提升Trip.com在全球在线旅游市场的份额。
• 强化技术驱动：加大人工智能、大数据、区块链等前沿技术的研发投入，打造更智能、更个性化的旅行服务平台。
• 拓展产业链上下游：通过投资、并购、战略合作等方式，整合旅游资源，构建从出行到住宿、从购物到娱乐的全产业链生态。
• 提升服务品质：持续优化客户服务体系，提升服务响应速度和解决问题的能力，巩固行业服务标杆地位。
• 探索新业态新模式：关注虚拟现实（VR）、元宇宙等新兴技术在旅游领域的应用，探索"沉浸式旅行"等创新业态。

六、投资价值分析

作为全球领先的在线旅游平台，携程集团具有以下投资价值：

• 行业龙头地位稳固：携程在中国在线旅游市场的领先地位短期内难以撼动，拥有强大的护城河。
• 成长空间广阔：随着全球旅游业复苏和中国居民消费升级，在线旅游市场仍有巨大增长潜力。
• 盈利能力强劲：携程的毛利率和净利率在行业内处于领先水平，盈利能力突出。
• 现金流充沛：携程的经营活动现金流持续为正，财务状况健康，具备持续分红和再投资能力。

当然，投资者也需关注以下风险因素：行业竞争加剧、宏观经济波动、地缘政治风险、技术变革风险等。

七、结语

携程集团作为中国在线旅游行业的开拓者和领导者，凭借强大的品牌影响力、丰富的供应链资源、领先的技术实力和优质的服务体系，在后疫情时代实现了强劲复苏。展望未来，随着全球旅游业的持续复苏和公司国际化、技术化战略的深入推进，携程有望进一步巩固其全球领先在线旅游平台的地位，为股东创造长期价值。

对于投资者而言，携程集团是一家值得长期关注的价值成长型公司。在疫情防控常态化、出行需求持续释放的背景下，携程的业绩增长动力强劲，投资价值显著。