公司概况

吉利汽车控股有限公司（Geely Automobile Holdings Limited，股票代码：0175.HK）是一家总部位于中国浙江省杭州市的全球领先汽车制造企业。公司成立于1973年，最初是一家冰箱配件制造商，1997年正式进入汽车制造领域。吉利汽车于2005年在香港联合交易所（HKEX）主板上市，是中国最早进入乘用车市场的民营企业之一。

公司的注册地位于开曼群岛，这是许多中国海外上市公司的首选注册地，主要出于税务优化和上市便利性的考虑。吉利汽车的控股股东为浙江吉利控股集团（Zhejiang Geely Holding Group），该集团由李书福先生创立并实际控制。浙江吉利控股集团持有吉利汽车约40.5%的股份，是公司的控股股东。其他主要股东包括机构投资者，如贝莱德（BlackRock）、先锋集团（Vanguard Group）等。

吉利汽车全球总部位于中国杭州，公司在全球超过20个国家和地区设有研发中心、生产基地或销售网络。公司的主要市场包括中国、欧洲、东南亚、中东等。公司致力于通过技术创新和全球化布局，成为具有全球竞争力的智能电动出行科技企业。核心业务涵盖传统燃油汽车、新能源汽车（纯电动、插电混动、增程式）、汽车核心零部件、车载智能系统等。

核心业务

主营业务

吉利汽车的主营业务为汽车及相关产品的研发、生产和销售。公司致力于为消费者提供高品质、高性价比的汽车产品，并积极推动新能源和智能化转型。公司的业务模式以自主研发为核心，同时结合国际合作和并购，以快速提升技术实力和市场竞争力。

公司的核心业务板块包括：

• 乘用车制造与销售：这是公司最主要的收入来源，涵盖传统燃油车和新能源汽车。公司拥有多个汽车品牌，包括吉利（Geely）、领克（Lynk & Co）、极氪（Zeekr）、几何（Geometry）、睿蓝（Ruilai）等，覆盖从经济型到豪华型、从燃油车到电动车的全系列产品。
• 新能源汽车：公司高度重视新能源转型，已推出多款纯电动（BEV）、插电混动（PHEV）、增程式电动（REEV）车型。极氪品牌是公司在高端电动车市场的重要布局，几何品牌则聚焦大众市场。
• 汽车核心零部件：公司自主研发和生产发动机、变速箱、车载电子、电池管理系统等核心零部件，以提升供应链自主可控能力。
• 车载智能系统：公司开发的GKUI智能车载系统，为用户提供智能互联体验。此外，公司还在研发自动驾驶技术，并已在全球多个城市开展路测。
• 出行服务：公司通过旗下品牌（如曹操出行）提供网约车、分时租赁等出行服务，以拓展汽车产业链。

产品与服务

吉利汽车的主要产品包括多个系列的乘用车，覆盖轿车、SUV、MPV等细分市场。以下是公司主要品牌和产品的详细信息：

注：以上销量数据为吉利汽车集团2023年报告的销量，部分车型为多渠道销售。

除了整车产品外，公司还提供售后服务、金融保险、出行服务等。公司通过广泛的销售网络（包括4S店、城市展厅、线上渠道等）为用户提供便捷的购车和售后体验。

经营模式

吉利汽车采用多种经营模式相结合的策略，以提升市场竞争力和抗风险能力。公司的经营模式可以概括为以下几个方面：

• 自主研发：公司高度重视技术研发，每年投入巨额资金用于新产品、新技术、新平台的开发。公司在全球设有多个研发中心，包括中国杭州、瑞典哥德堡（沃尔沃研发中心）、德国法兰克福等。2021-2023年的研发投入分别为31.5亿元、38.2亿元和45.6亿元人民币，占营业收入的比例约为4.5%-5.5%。公司的研发重点包括新能源技术、智能驾驶、车载智能系统、轻量化材料等。
• 国际合作与并购：公司积极通过国际合作和并购提升技术实力和全球影响力。2010年，公司收购瑞典豪华汽车品牌沃尔沃（Volvo Cars）100%股权，这是中国制造企业收购海外豪华汽车品牌的首个成功案例。通过收购沃尔沃，吉利获得了先进的汽车安全、环保、智能技术，并提升了品牌形象。此外，公司还收购了马来西亚宝腾汽车（Proton）49.9%股权、英国跑车品牌路特斯（Lotus）多数股权等，以拓展全球市场。
• 全球化布局：公司正在加速全球化进程，产品已出口到全球超过30个国家和地区。公司在海外设有生产基地（如白俄罗斯、马来西亚等），并计划在欧洲、东南亚、中东等地建设更多工厂，以提升本地化生产能力。
• 新能源转型：公司正在大力推进新能源转型，计划到2025年实现新能源汽车销量占比超过40%，到2030年实现全面电动化。为此，公司正在加快纯电动、插电混动、增程式电动等车型的研发和上市，并建设充电网络、换电设施等配套体系。
• 智能化升级：公司正在研发自动驾驶技术，并已在全球多个城市开展路测。此外，公司还在开发智能座舱、智能互联等功能，以提升用户体验。

行业地位

行业排名

根据2023年全球汽车企业按销量排名，吉利汽车位列全球第15位左右，在中国汽车企业中排名第2位（仅次于上汽集团）。尽管排名不是最靠前，但公司在中国自主品牌中处于领先地位，并在全球汽车行业中具有越来越重要的影响力。

在《2023年全球汽车企业新能源销量排名》中，吉利汽车位列全球第10位左右，这体现了公司在新能源转型方面的积极进展。公司的极氪品牌在中国高端电动车市场中具有较强竞争力，与特斯拉、蔚来、理想等品牌展开竞争。

市场占有率

吉利汽车在多个细分市场中拥有较高的市场占有率。

• 中国乘用车市场：吉利汽车在中国乘用车市场的占有率约为5.5%-6.0%，在中国自主品牌中排名第一。公司在轿车、SUV等细分市场均拥有较强的竞争力，帝豪系列、博越系列等车型长期位居细分市场销量前列。
• 中国新能源汽车市场：公司新能源汽车销量在中国新能源汽车市场中的占有率约为3.0%-3.5%，位居中国新能源汽车企业前列。随着极氪、几何等品牌的发力，公司新能源汽车销量增长迅速。
• 全球市场：公司产品已出口到全球超过30个国家和地区，在东南亚、中东、东欧等市场拥有一定的市场份额。随着全球化布局的推进，公司海外销量占比正在逐步提升。

核心竞争力

吉利汽车的核心竞争力主要体现在以下几个方面：

• 技术研发能力：公司拥有强大的研发能力，每年投入巨额资金用于研发，并且在新能源、智能驾驶、车载智能系统等领域拥有深厚的技术积累。公司通过收购沃尔沃等国际品牌，获得了先进的汽车技术，并在此基础上进行自主创新。
• 品牌矩阵优势：公司拥有多个品牌，覆盖从经济型到豪华型、从燃油车到电动车的全系列产品，能够满足不同消费群体的需求。各品牌之间既有协同效应，又有差异化定位，有助于提升整体市场竞争力。
• 全球化布局：公司正在加速全球化进程，通过海外并购、建设生产基地、拓展销售网络等方式，提升全球影响力。公司在全球拥有超过20个研发中心和生产基地，能够快速响应市场需求。
• 新能源转型决心：公司正在大力推进新能源转型，并已取得积极进展。随着全球汽车产业向新能源方向转型，公司有望凭借在新能源领域的技术积累和市场布局，获得更大的市场份额。
• 成本控制能力：作为中国民营企业，公司拥有较强的成本控制能力，能够通过规模化生产、供应链优化等方式，降低生产成本，提升产品性价比。

核心财务数据

以下是吉利汽车2021-2023年的核心财务数据：

注：以上财务数据根据吉利汽车2021-2023年年报整理。

从财务数据来看，吉利汽车的营业收入在2021-2023年期间保持稳健增长，主要由于公司产品销量增长和产品结构优化。净利润也呈快速增长趋势，主要由于公司成本控制有效、高端产品占比提升、以及新能源车型销量增长。

资产负债率在55%左右，处于健康水平，这表明公司财务结构稳健，偿债能力较强。研发投入占营业收入的比例约为4%-4%，这在汽车行业中属于较高水平，体现了公司对技术研发的重视。经营活动现金流量净额保持增长，这为公司的研发投入、产能扩张、股息支付等提供了充足的资金支持。

发展现状与展望

近期动态

吉利汽车近期的主要动态包括：

• 新能源转型加速：公司正在加速新能源转型，2023年新能源汽车销量同比增长超过80%。极氪品牌销量快速增长，已成为中国高端电动车市场的重要玩家。此外，公司还在加快充电网络、换电设施等配套体系建设。
• 国际合作深化：公司与沃尔沃、梅赛德斯-奔驰（Mercedes-Benz）等国际品牌深化合作，共同开发新能源平台、智能驾驶技术等。例如，公司与奔驰合资成立的智马达汽车（smart）已推出多款纯电动车型。
• 全球化布局推进：公司正在加快全球化布局，产品已出口到全球超过30个国家和地区。公司在马来西亚、白俄罗斯等地设有生产基地，并计划在欧洲、东南亚等地建设更多工厂。
• 自动驾驶技术研发：公司正在研发自动驾驶技术，并已在全球多个城市开展路测。公司计划在未来几年内推出具备L3级自动驾驶功能的车型。
• 可持续发展：公司高度重视环境保护、社会责任和公司治理（ESG）。公司承诺到2040年实现碳中和，并正在采取措施减少生产过程中的碳排放。此外，公司还通过公益活动、社区捐赠等方式，履行社会责任。

未来规划

吉利汽车的未来发展规划包括以下几个方面：

• 加快新能源转型：公司计划到2025年实现新能源汽车销量占比超过40%，到2030年实现全面电动化。为此，公司将继续加大新能源技术研发投入，加快纯电动、插电混动、增程式电动等车型的上市，并建设充电网络、换电设施等配套体系。
• 提升智能化水平：公司正在研发自动驾驶技术、智能座舱、智能互联等功能，以提升用户体验。公司计划在未来几年内推出具备L3级自动驾驶功能的车型，并实现车载智能系统的全面升级。
• 加速全球化布局：公司正在加快全球化进程，计划到2025年海外销量占比达到20%以上。为此，公司将在欧洲、东南亚、中东等地建设更多生产基地，并拓展销售网络。
• 优化品牌矩阵：公司将继续优化品牌矩阵，提升各品牌的差异化定位和市场竞争力。极氪品牌将继续聚焦高端电动车市场，几何品牌将继续聚焦大众市场，领克品牌将继续聚焦高端合资市场。
• 加强成本控制：公司将继续加强成本控制，通过规模化生产、供应链优化、数字化转型升级等措施，降低生产成本，提升盈利能力。

总体而言，吉利汽车作为中国汽车行业的领军企业，拥有强大的研发实力、品牌矩阵优势和全球化布局。尽管面临新能源转型、市场竞争加剧等挑战，公司通过持续的技术创新、产品升级、全球化布局等措施，有望实现长期稳定增长。投资者应密切关注公司的销量表现、新能源转型进展、财务表现、以及行业竞争态势，以做出明智的投资决策。