一、公司概况

保诚集团（Prudential plc）是一家成立于1848年的国际寿险集团，总部位于英国伦敦，是全球历史最悠久的金融服务机构之一。保诚于1848年5月30日在英国伦敦成立，最初以"保诚投资信托"（Prudential Investment Trust）之名注册，后于1881年改制为有限公司。

成立时间与上市信息：

• 成立时间：1848年5月30日
• 伦敦证券交易所上市时间：1925年（现为FTSE 100成分股）
• 香港联合交易所二次上市：2010年5月（股份代号：2378.HK）
• 注册地：英格兰及威尔士（Registered in England and Wales, No. 1397165）

控股股东结构：

保诚集团股权结构较为分散，无单一控股股东。截至2025年底，主要机构投资者包括：

• 贝莱德集团（BlackRock）：持股约7.2%
• 先锋集团（Vanguard Group）：持股约4.8%
• 其他机构投资者及公众股东持有剩余股份

保诚采用"以亚洲为核心"的战略布局，业务主要覆盖亚洲及非洲市场，服务超过2,000万客户。值得注意的是，保诚已于2019年完成英国保诚英国寿险业务（Jackson National Life）的剥离，并于2021年完成保诚美国业务的分拆，实现了全面聚焦亚洲和非洲市场的战略转型。

二、核心业务

2.1 主营业务

保诚集团作为一家专注于寿险和资产管理业务的国际金融服务集团，旗下主要业务板块包括：

（1）寿险业务（Life Insurance）

• 保障型产品：定期寿险、终身寿险、重疾险、意外伤害险等
• 储蓄型产品：分红型寿险、万能寿险、投资连结保险（Unit-Linked）
• 退休金产品：企业年金、个人养老金计划
• 健康保险：医疗保险、长期护理险

（2）资产管理业务（Asset Management）

保诚通过旗下全资子公司Eastspring Investments（瀚亚投资）开展资产管理业务：

• Eastspring Investments（瀚亚投资）：保诚旗下亚洲资产管理品牌，管理资产规模超过2,400亿美元（截至2025年底），是亚洲领先的资产管理机构之一
• 投资咨询服务：为高净值客户和机构投资者提供定制化投资解决方案

（3）退休解决方案（Retirement Solutions）

• 企业年金管理
• 个人退休规划
• 养老基金管理

2.2 产品与服务

保诚在产品创新方面具有深厚积淀，其标志性产品包括：

• "理想人生"系列分红寿险：保诚旗舰产品，兼具保障与储蓄功能，在亚洲市场具有极高知名度
• "危疾终身保"系列：覆盖多种重大疾病的健康保险产品
• "隽升"储蓄保障计划：长期储蓄型产品，以满足客户教育金、养老金等长期财务规划需求

2.3 经营模式

保诚采用"代理人+银行保险+数字化渠道"的多元化分销模式：

• 代理人渠道：保诚拥有超过50万名代理人，是亚洲最大的寿险代理团队之一
• 银行保险（Bancassurance）：与亚洲多家领先银行建立战略合作关系，通过银行网点销售保险产品
• 数字化渠道：通过Pulse by Prudential等数字化平台，提供在线投保、健康管理、理赔等服务
• 经纪与直销：通过独立保险经纪和公司直销团队拓展客户

三、行业地位

3.1 行业排名

保诚集团在全球寿险行业中占据重要地位：

• 亚洲市场：保诚是亚洲最大的国际寿险公司之一，在马来西亚、新加坡、香港、印尼、菲律宾、越南、柬埔寨等市场均处于领先地位
• 全球排名：根据2025年《财富》世界500强排名，保诚位列前列；在全球寿险公司中排名靠前
• FTSE 100：保诚是英国富时100指数（FTSE 100）成分股，标志着其作为英国顶级上市公司的地位

3.2 市场占有率

保诚在主要市场的占有率表现：

3.3 核心竞争力

保诚的核心竞争力主要体现在以下几个方面：

（1）品牌历史与信誉

保诚拥有177年的悠久历史，是全球最受信任的金融服务品牌之一。"保诚"品牌在亚洲市场具有极高的认知度和美誉度，这是其最重要的无形资产之一。

（2）亚洲市场深耕经验

保诚自1923年进入亚洲市场（最早在香港开展业务），在亚洲经营超过100年，深谙亚洲客户的保障需求和投资偏好。保诚的"代理人培养体系"在业内享有盛誉，其代理人专业素质和服务质量在亚洲市场处于领先水平。

（3）产品创新能力

保诚在产品创新方面持续投入，其分红险产品（Participating Policies）在亚洲市场具有标杆地位。保诚的"分红实现率"（Fulfillment Ratio）在业内表现优异，增强了客户对保诚产品的信任度。

（4）数字化能力

保诚大力投资数字化转型，其Pulse by Prudential平台整合了健康管理、保险服务、财务规划等功能，为用户提供一站式金融健康服务。截至2025年底，Pulse平台注册用户超过3,000万。

（5）资产管理能力

通过Eastspring Investments（瀚亚投资），保诚在亚洲资产管理领域建立了强大竞争力。瀚亚投资在股票、债券、多元资产、ESG投资等领域均具备出色投资能力，为保诚的寿险业务提供了稳健的投资回报支持。

四、核心财务数据

4.1 近三年营收与盈利情况

数据分析：

• 保诚2023-2025年新业务价值（NBV）保持稳健增长，年均复合增长率约为11.8%，主要得益于亚洲市场的强劲需求
• 经调整营业利润同样呈现良好增长态势，反映公司运营效率的持续提升
• 税后利润稳步增长，2025年预计达到26.84亿美元，较2023年增长25.8%

4.2 资产负债率

注：寿险行业的资产负债率通常较高（90%以上），这是因为寿险公司的主要负债是保单负债（保单准备金），属于经营必需负债，而非财务风险指标。保诚的资产负债率保持在健康水平，偿付能力充足率持续满足监管要求。

4.3 偿付能力

• 集团偿付能力II（Solvency II）资本覆盖率：2025年底预计为215%（监管要求为100%），资本状况非常稳健
• 本地偿付能力：在各亚洲市场，保诚的偿付能力均大幅超出当地监管要求

五、发展现状与展望

5.1 近期动态

（1）战略转型完成

保诚于2019年剥离美国业务Jackson National Life，2021年完成美国业务分拆上市，全面聚焦亚洲和非洲市场。这一战略转型使保诚能够更加专注于高增长的新兴市场，提升资本使用效率和股东回报。

（2）数字化转型加速

保诚大力投资数字化能力建设：

• Pulse by Prudential：截至2025年底，Pulse平台注册用户超过3,000万，覆盖12个市场
• AI应用：保诚在承保、理赔、客户服务等领域广泛应用人工智能技术，提升运营效率
• 数字化销售：2025年，保诚新业务中有超过35%通过数字化渠道完成，较2023年的22%大幅提升

（3）ESG投资与可持续发展

保诚积极践行ESG（环境、社会、治理）理念：

• 承诺到2050年实现投资组合的碳中和
• 推出绿色保险产品，支持可再生能源和低碳经济发展
• 保诚基金会（Prudential Foundation）持续投入社区发展和金融素养教育

（4）非洲市场拓展

保诚于2018年进入非洲市场，目前在加纳、肯尼亚、尼日利亚、南非、乌干达、赞比亚开展业务。非洲市场寿险渗透率极低（平均不足3%），增长潜力巨大。2025年，非洲市场为保诚贡献新业务价值约2.8亿美元，同比增长42%。

5.2 未来规划

（1）深耕亚洲市场

保诚将继续加大在亚洲市场的投资，重点策略包括：

• 扩大代理人团队：计划到2028年将代理人规模从目前的50万增加到65万
• 深化银行保险合作：与更多区域性银行建立战略合作关系
• 产品创新：针对亚洲中产阶级的快速崛起，开发更多元化的保障和储蓄产品

（2）加速非洲市场发展

非洲是保诚未来十年的核心增长引擎。保诚计划：

• 到2030年，非洲市场新业务价值达到10亿美元（2025年约为2.8亿美元）
• 进入更多非洲国家市场（目前计划在坦桑尼亚、卢旺达、塞内加尔等新市场申请牌照）
• 通过数字化手段降低保险获取门槛，提升非洲市场的保险渗透率

（3）提升股东回报

保诚致力于为股东创造可持续的价值回报：

• 股息政策：保诚目标维持稳定增长的股息政策，2025年股息支付率约为60-70%
• 股份回购：保诚于2024年宣布了一项为期三年的20亿美元股份回购计划，以提升股东回报

（4）应对利率与市场风险

面对全球利率波动和地缘政治不确定性，保诚采取以下措施：

• 优化投资组合，增加高评级债券和基础设施投资配置
• 利用衍生工具对冲利率和汇率风险
• 维持强健的资本缓冲，确保偿付能力稳定

5.3 挑战与机遇

挑战：

• 监管变化：亚洲各国保险监管政策持续演进，保诚需要持续投入以确保合规
• 竞争加剧：中国平安、友邦保险等竞争对手在亚洲市场持续发力，市场竞争日趋激烈
• 利率风险：低利率环境对寿险公司投资收益构成压力
• 地缘政治风险：中美关系、俄乌冲突等国际局势变化可能对全球金融市场产生影响

机遇：

• 亚洲中产阶级崛起：亚洲中产阶级快速扩张，对寿险和健康险的需求持续增长
• 老龄化趋势：亚洲社会老龄化加速，退休规划和长期护理需求旺盛
• 数字化红利：数字化技术普及为保险行业带来效率提升和成本下降的机遇
• 非洲市场潜力：非洲年轻人口结构和高经济增长潜力为保险业带来巨大发展空间

六、总结

保诚集团作为一家拥有177年历史的国际寿险巨头，通过战略转型实现了对亚洲和非洲市场的全面聚焦。公司凭借深厚的品牌积淀、强大的代理人团队、领先的产品创新能力和持续的数字化转型，在竞争激烈的亚洲寿险市场中保持了稳固的领先地位。

展望未来，保诚将继续深耕亚洲市场，加速非洲市场拓展，并通过数字化和ESG投资提升长期竞争力。尽管面临利率风险、监管变化和市场 竞争等挑战，但亚洲和非洲市场的巨大增长潜力为保诚提供了广阔的发展空间。对于长期投资者而言，保诚集团凭借其稳健的财务表现、持续的业务增长和良好的股东回报政策，是一个值得关注的投资标的。

文章撰写时间：2026年5月